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半導體史上最大購並案，也將成華爾街最大賭注

發布日期：2017-11-09 瀏覽次數：745 電子元器件型號大全

　　盡管高通似乎不滿意，不過這的確是全球半導體産業有史以來的最大收購案。而高通可能會不惜一切代價擊退博通的敵意收購，但市場投資人卻仍然看好此次交易，預期高通股價將會上揚近 10%，是近年來高通最大買盤。

　　目前博通出價的 1,300 億元與高通市值 911 億美元相比，溢價了 29%，但從其他案例來看，29% 其實不算高，光這個出價並不太可能讓高通股東滿意。甚至有些業界人士認爲，高通有點委屈，盡管訴訟纏身，但其手上的市場力量應不僅這個價碼，其專利授權的現金流，每年仍有高達數百億美元的收入。

　　不過目前高通股價離博通的收購價 70 美元仍有一段距離，這也是市場所早已預料的，畢竟交易消息尚未明確，股價上揚不會那麽快。但像在期貨市場卻已意外的表現出樂觀情緒，而市場態度或可做爲此交易是否能被完成的風向標。分析師表示，目前投資人的樂觀情緒，可能源自對博通積極性的肯定。

　　盡管高通表示仍在評估博通的提案，在董事會完成審核之前，高通不會有相關評論。但據《彭博社》報導，博通已准備進行代理權爭奪戰，並直指高通股東，如果高通的董事會拒絕提議的話，甚至會想辦法在 2018 股東大會之前，在高通董事會安插自己人。而投資者對博通的策略相當有信心，空單余額是近半年來最低，且此案要成功，仍少不了華爾街的融資支持。

　高通難估值

　　國際銀行分析師表示，不管交易成功與否其實都將會是對高通股價的催化劑，此次交易傳達出了高通被低估的訊息。盡管陷入法律戰，但高通財報仍相當亮眼。當然，要對高通進行估值的確是相當困難，其不僅有被購並的可能，更值得注意的是其本身購並案的進行，若真能與恩智浦半導體合並，將發揮成本協同效應，但卻又牽扯到中國與歐盟的反壟斷問題，非常複雜。

　　總歸來講，目前全球半導體業仍蓬勃發展，而高通更是其中高風險高報酬的代表，雖然不確定性很高但其價格也肯定不只 70 美元，且問題可能還不是在購並案成功與否，而是博通吃掉高通後是否能真的把掌控住目前高通所面臨的複雜問題及風險。

　　如《路透社》科技專欄作家 Robert Cyran 也表示，博通正在進行一個相當危險的遊戲，一不小心就會把自己逼入死胡同，尤其手上還尚有一個博科購並案未解決。自 Avago 時期開始，該公司就不斷的以並吞來做爲成長動力，但這並非廉價的經營策略，且越來越重的債務壓力，未來也可能會影響技術研發，就算高通真的被購並成功，現有的經營策略也不可能再持續。

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