今年的聯發科股東會衆所矚目。這是前台積電執行長蔡力行今年6月上任聯發科共同執行長之後，首度對外亮相。會後，中外記者雲集的“雙蔡共治”新時代的第一場記者會，重點卻是放在聯發科的“複蘇計劃”。

當蔡力行面對敏感的是否裁員問題時，他主動說明，“決不裁員”。並在接下來的問答，意有所指地表示，聯發科的複蘇計劃，是要靠“更有成本競爭力的Modem(數據芯片)架構”，靠科技來節省成本，而不是靠裁員。

“過去執行上有些小缺失，我們把它補起來，”聯發科董事長蔡明介也輕描淡寫地補充。

從幾個財務數字，可看出這個“小缺失”的影響。

這些 “小失誤”讓聯發科風光不再

股價跌四成、毛利大衰退

過去兩年間，全球科技股連創新高的同時，聯發科股價跌掉40%，從每股420元，跌到股東會當天的251元，市值蒸發了2720億。若單看營收，2016年聯發科可說嚇嚇叫。去年聯發科兩個主力客戶Oppo(歐珀)、Vivo，演出“驚異大奇航”，全年銷量大爆發，最後分別奪下中國市場第一、第三名的寶座。聯發科全年營收也因此大幅成長29%，中國市場4G市占率也一舉超過高通。

但這卻是一個“笑不出來的第一名”，因爲出貨大爆發的同時，竟伴隨著毛利大衰退，公司毛利率竟然從2015年的43%，跌到今年第一季創曆史新低的33.5%。也因此，聯發科2016年全年的稅後淨利還下滑7%。 這個手機産業史罕見的“毛利崩壞”，並不是來自外界過去刻板印象的“高通、展訊殺價競爭”，而是因爲聯發科自身錯誤。

失誤1：生産成本比高通還高

這些 “小失誤”讓聯發科風光不再

一位資深IC設計公司主管指出，因爲聯發科4G中端芯片的生産成本比高通還高。當高通殺價，逼得聯發科降價追趕時，就變成幾乎以成本價在賣産品。“如果高通(中端

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